耐心，投资最难得的美德

那些具备很强忍耐力的人，会去承认某一次出现的失败情况，并且会把以减少损失当作是暂时的目标，与此同时，还会极其耐心地去等候强牌的出现，又或者是在所处位置非常好的时候，拥有勇气去炸牌，以此来获取具有确定性的收益。

当下，忍耐，虽未必能算是最为重要的一个品质，然而，绝对是最为稀缺的一个品质。

我们并不否认，在某一回德州扑克游戏当中，运气所占的成分是很大的，然而，对局的次数要是越多，那么运气对于最终结果所产生的影响就会越来越微弱，并且，谁具备更强的耐力，谁便能够在长久的博弈里取得胜利。

在牌局里头，那些忍耐力欠缺的人，在输钱之际，会更容易被激发出“赌性”，更乐意不着边际地去看牌、买牌，只为了求能够翻本；在牌势稍微呈现出有起色那会儿，就会打得“松”，很随便地就出现一些失误，致使本来稍微有所缓和的形势变得更加糟糕；在手里握着好牌（像是AA、KK），然而牌面已然发生逆转之时（比如出现同花），却不忍心弃牌，给人的那种感觉犹如困兽犹斗，疯狂、混乱还带着无奈。并且，具备较强忍耐力的人，会认可此次的失败，将减少损失当作目标，与此同时，会极为耐心地等候强牌现身，又或者在位置绝佳之际，拥有勇气诈牌，从而获取确定性的收益。

虽说实际上，此情形跟投资里头的输赢逻辑是等同的，最终真正的赢家绝对并非运势最为顺遂的，甚至于也不是挑选股票精准度最高的以及最富善于打探内部所谓消息的，然而却是那些于熊市期间能够成功守住本金，于牛市之际能够抓住时机乘胜追击的。巴菲特在其投资理念当中居首要位置的当中有三条，第一条是得保证本金安全，第二条依旧是要保住本金，第三条是始终都得牢记前面两条。老实讲，当第一次听闻这三条情况之时，我瞬间脑子里冒出来的想法可谓是：这位老者确实极像个“大忽悠”呀。多数人会认可风险与收益相互匹配，要是一直想着护住本金，哪里会有收益，投资又有啥意义呢？

但伴随着德州扑克实战经验的不断积攒，再加上目睹过太多的胜负情况，以及因长期身处股市而产生的一些体会，我越发感觉到这三条乃是至理名言。巴菲特讲的保住本金，并非是完全不出现亏损，而是借助仓位的掌控以及时机的拿捏，将损失限定在整个本金的极小占比之内，等到机会降临，便去获取确定性收益。在2008年，全球金融风暴快要接近尾声的时候，巴菲特依据这样的逻辑去抄底股市，他没有抄到真正的底部，还承受了一定的损失，然而他争取到了极其优惠的条件，几乎让自己处于不败的境地，最终在市场反转时成为大赢家。

也是同样的投资逻辑，普通个人投资者需在弱市时保住本金，耐心等待机会降临，进而赚取确定性收益。德州扑克玩家间流传着这样一句话：不存在错过便不再重现的机会，仅有亏掉就无法再赚回的钱。股市的道理与之雷同，就算你错失了2006年以及2007年的大牛市，只要你在2008年的崩盘中未深陷被套，就依旧能够抓住2009年的反弹契机，或者在后续低迷的市场里持有极为便宜的银行股获取盈利。

笔者曾留意过身旁好些朋友出现亏损状的股票账户，竟然存在个别深陷套牢境地的股票，它们是在二零零八年以前购入的，于金融风暴那段时期，股市呈现断崖式下跌进程里，未进行止损并离场，甚至还进一步买入股票，致使亏损快速增大，待到反弹机遇降临之际，也没能力去把握抓住这类机会。这便是欠缺忍耐力，于弱市环境中不晓得保住本金所导致的恶果了。

于此地，不得不提及香港股神曹仁超的“牛眼投资法”，因其极为适配中国的股市。“牛眼投资法”着重强调止损却不止赢，就中国股市而言，所谓价值投资与长期持有实则并不十分适用，缘由在于超发的货币会迅速致使优质股票的价格被高估情形的出现，一旦以高价介入便会面临估值过高、基本面恶化以及宏观趋势逆转等诸多风险境遇。就连彼得•林奇这般的投资大师亦是持续不断地更换股票，容忍一些错误情况，直至寻觅到真正能够翻倍的成长股状况。他的神奇是靠几只股票造就的德信竞技，更多的时候也是在忍耐和等待。