用德州扑克思维，感受投资博弈，探索零和奥秘

我德扑的经验大概以天计，投资的经验以年计。

1. ALL-IN与概率

德扑有着那样的游戏方式，常常会迫使游戏者去ALL-IN（全下），在一些特定情形下，投入的资金是会变为零的。而股票在大部分的时间里是不会归零的，特别是A股。对于那些存在可能归零的投资，不论其风险收益比处于何种状况，不论其发生概率有多大，都不应当进行ALL-IN，ALL-IN就等同于玩俄罗斯轮盘赌，会一枪导致毙命。但德扑时常会被逼成这样德信竞技，你手持一副牌，赢的概率为80%，见到河牌后却被逼ALL-IN，或许就这么一次就失败了。所以呀，玩德扑这件事呢，得开展“资金管理”，把资金划分成20份、30份，其中某一份放弃没关系，接着还分开成20份、30份，能持续进行，一直接着持续下去，一直到最小份数没法玩了才停下。然而一般的人在意外地输了好几次后，不会依据总的金额再次分成20份、30份并且降低档次（确保延续玩下去的机会），反而继续玩上次的金额大小，这样就极其容易致使破产，哪怕你ALL-IN时每次赢的概率是70%，80%也不顶用。并且，鉴于这种具有逼迫性质的ALL-IN会始终大量地存在于游戏自身当中，所以即便游戏者先前凭借谨慎的、耐心的参与，积攒到再多的筹码也是毫无用处的，在过去的几万次决策里面，99%皆是理性的、正确的，然而如今的ALL-IN决策却会致使你陷入破产的境地。好的，现在回到投资方面，那么同样的道理，对于那些容易清零的股票而言，实施分散化是绝对必要的，如此一来能够确保概率发挥其应有的作用，若仅仅ALL-IN在某一两个容易清零的股票上，那是不正确的投资行为。并且，哪怕你积攒了数目众多的盈利，那也是毫无用处的，要是你最终偏好全仓投入（或者近乎全仓投入）去参与那些极易清零的股票，那么或许米勒可作为范例。

2. 零和与鱼

参与德扑所赚取的钱财源自他人的资金（即零和性质），即便赛事冠名并增设奖金（呈现正和情况），然而该游戏的关键构成要素乃是博弈。故而在这个游戏里，毫无经验的游戏玩家颇为重要，是他们为那些具备经验的游戏玩家提供了盈利渠道。德扑把这类人称作“鱼”，而把有经验的选手叫做“鲨鱼”。谈及投资，要是价值投资者觉得自己占据绝对主导，那么超出企业盈利自身的额外利润必定要由市场里在价值投资者眼中属于“鱼”的群体来给予。所以根本没必要对那些“鱼”斩尽杀绝。另外，也许里面有不同于你的飞鱼，你也逮不着它。

3. 忘记成本

下过的注已无关盘中之事，做每次决策时，要计算底池赔率、应及成牌概率，还要进行些许观察博弈。投资里，做买卖决定时，忘掉成本甚为重要，忘掉盈利与否亦很关键，因投资理论上应依机会成本做决策，当然，可开展事后的盈利、亏损、换股统计，瞧瞧自身既往决策的正确程度几何，是否大多皆属理性。

德州扑克实在是太难了，有两点难的地方比较突出，一直处在随时可能被逼入全压的状况，博弈的成分占比太大了。成为表现极为出色的职业德州扑克选手，其中一点是得在资金管理方面做得很棒，另一点是建立在理性之上懂得某些博弈的门道。当然，依我的看法，是有太多不太会玩的玩家养着他们，不然就算他们再聪慧，也会陷入困境的。

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