元创资本王浩：从德州扑克进阶看投资人成长路

在2017年的时候德信竞技，我参与了两次德扑比赛，最终呢，都进入到了final table，那个名次呀，比我预先期望的还要好。

我于投资圈从业达十多年之久，回首这些年份所积累的经验，再融合我参与打德扑时的内心体悟，我发觉德扑跟投资是有着异曲同工的巧妙之处的，基于此，我归纳了一些有关德扑与投资二者之间存在的这种关系，期望能够跟大家一同予以分享。

德扑的魅力

德扑的魅力就在于其变化莫测，这一点与投资何其相似。

这说不定就是巴菲特钟情德扑游戏的缘由，每一回比赛都好似一次投资的试探，在持续不断的比赛里头水平才能够有所提升。

如果要进阶成德扑高手，那么你需要：

第一，身为德州扑克新手，你得尽快熟悉 gameplay，每一场赛事玩法都对比赛结局有着至极关键的 effect 。

我头一回参与比赛是于三亚，鉴于乃首次参与比赛，故而对游戏规则极为不熟悉。在比赛首轮便出现一项重大失误，我手中握着一对Q，另外有一名选手持有一张K与一个9，五张牌发完过后我是三个Q，对方是两个K，显然我的牌更大。兴许是由于紧张，对方翻出一对K之后，我误以为我的牌小径直将牌丢在了桌上(旁边的牌友汪峰提示依照规矩我需把牌翻开，结果众人发觉我的牌更大)。

比赛刚开始，这个失误对最后的结果影响不算大，然而在比赛里，因不熟悉规则导致失败是不应有的，并且正式比赛出现此类失误或许会是致命的。

第二：降低入锅率，保持耐心

在德州扑克领域，针对刚接触的新手而言，他们并不具备充足的能力用以解析牌桌上出现的各类状况，“打的要紧”乃是新手的最佳策略。新手玩牌时就只选AA、KK、QQ、AK、AQ这类赢率是比较高的牌。玩牌过程中不要被同花、顺子这类概率较低的牌面所诱惑。

刚接触德州扑克的新手，因为对其规则尚不熟悉，所以既没办法针对复杂牌面的赢率展开分析，又对竞争对手不了解，故而打得比较保守，把降低入局率当作能长久存活的最佳策略。（在三亚参加比赛那段时间，我的队友李竹再三叮嘱我打牌必须谨慎，哪怕碰到 A 加小牌也要弃牌，事后复盘这个策略是有效果的。）。

我的三亚比赛首秀，有一百零八名选手参与角逐。因对手实力强劲，在我看来，能跻身前五十名便是相当出色的成绩。然而，却发觉多数参赛选手，因入局率过高，全押次数太过频繁，早早便遭到淘汰 。

第三：选择你的竞争对手，在细分领域利用好自己的优势

仍旧是在三亚举办比赛之际，我察觉到参赛选手的桌次是处于变化状态的。我于比赛进程当中，有三次进入到主桌，我发觉主桌的参赛选手格外紧（或许是基于主桌设有直播，又或许是鉴于主桌的比赛选手水准都相对较高，比如李开复、吴世春等），在其跟前赢取筹码极为困难，然而其他桌次总会有特别松的选手，所以，能不能在相对较弱的对手那里赢取充足多的筹码就显得颇为重要（由于盲注是持续提升的，持有充足多的筹码进入到下一轮的优势十分显著）。

在参赛的进程当中，你理应去观察那竞争对手所发生的变化，针对不同竞争对手展现出的风格，采用各异的竞争策略，而且要在你具备优势的市场赢得足够多的钱财！

第四点，在那种你拥有绝对优势的机遇出现之际，你得赢取数量足够多，勇于去选择全押。当你持有一手好牌的时候，那就竭尽全力去赚取到最多的份额 。

设若手中所执之牌已然足够庞大，且其他人手中牌比自身牌更大之概率相对较小甚或不存在之际，你需力求获利足够丰厚（好比从牌面观之你的3Q已然是最大者了，怎样促使其他人亦下足够之赌注呢？）。

第五：要敢于承认自己的错误，敢于放弃

发牌进程中，每个人的牌面会产生变化，一旦察觉到牌面出现对自己不利的变化（此变化需从牌面以及竞争对手的表现来观察分析），便要勇于放弃。一般人的心理是这样的：“已经投入了这么多，若我放弃就会亏损，再观望一轮吧。”然而，已经投入的钱与你当下要做出的决策并无关联，你需要计算的是：你现在打算投入的钱除以可能获得的钱，其结果是否超出你的胜率。

情况六：德州扑克存在着有一定程度的不确定性以及偶然性，投资也同样有着一定的不确定性与偶然性在其中，当小概率的事情出现发生的时候，务必需要坦然地去面对 。

要晓得，努力并非必然能收获成功。把控情绪，这是玩德州扑克必须修习的课程，同样也是投资必须修习的课程。当碰到挫折之际，要是任由情绪变得糟糕，那错误就会越犯越多。

我于比赛期间，出现一回一对A，对方所拥有的筹码数量较少，进行了全押，在最后一张牌时，以小概率的情况凑成了顺子，致使前面所有的策略都被反转，然而这便是比赛 。

投资高手是如何养成的

如同德扑高手进阶那样，一个投资新手，从进入这个行业开始，到成为行业里的高手，同样需要7至10年的时间，因为投资圈作为一个行业，有着它自身的游戏规则。

从客观的角度来讲，投资行业属于产业链特别长的行业，对产品和服务质量的要求非常高，当前的投资人常常会把主要精力以及资源放置在行业研究和投资这两重大方面，然而在熟悉资本市场的游戏规则这一方面投入的较少，举例来说企业的上市以及退出。而这些规则对于项目的投资周期和收益率起着至关重要的作用，由于不熟悉资本市场的规则进而酿就项目退出不顺利，甚至是失败，可能导致造成前期所投入的资金亏损殆尽。

因而，进行投资，尤其是一级市场投资，融资、投资、管理、退出各个环节都极为关键。一位成熟的投资人应当熟知不同环节、不同阶段的资本市场规则，才存在获取较高收益率的可能性。

其次，说到游戏规则，投资与德州比赛在某些方面极为相似，要是将投资视为长期赛事，某次因运气而非实力全押获胜赢得较多资金，实际上对最终投资内部收益率影响不算大，可倘若全押次数较多，一旦有一次全押失败，便会将此前所有成绩清零，进而可能被淘汰出局。所以，当一个投资人投身新行业、新阶段或新商业模式之际，我认为应降低入局率。能力圈的构建存在着过程，这过程是具备学习成本的，护城河的建立同样如此，是有着相应学习成本的。投资人最优的方式乃是进行观察以及学习，待成功建立起自身的能力圈之后，再去提升流入锅率，当能力圈足够强大之时，于有把握的情形下进行全投。

投资人在成长进程里，怎样于激烈竞争中脱颖而出呢？于投资圈，鉴于投资行业的领域、阶段以及市场极为繁多，身为投资人，要是能剖析明白自身位于哪一阶段，在哪个领域或者哪个市场具备足够强大的优势，且自身的竞争对手较为薄弱，那么在此市场、此领域或者此行业之中就会获取足够多的筹码，打造出自己的护城河，如此当再度从事行业、阶段的延伸或者拓展之际，才有赢的可能！

一句话，要是投资之际，你处于有利之市场因素中，像你置身极其超卖之市场环境里，别的投资者皆很恐慌，股票价格大幅打折，而你对该公司之价值极具把握，那么大把押注之时机便至！这时节，盈利之概率远超亏损之概率，风险被你“持有的好牌”降低了，比如2015年8月170元之茅台。比如你A轮投资之项目已初步验证管理团队与商业模式，你有无加注足够多之筹码呢？

最后，假如你投资失败了，你会怎么办?

要是一旦市场以及行业遇上颠覆性的不利改变之际，就算前期投入较大，也得止损离场，就像二级市场的表现这般，好多人对一只股票基本面出现误判了，已然赔钱的股票还会死死抵抗，心里存有幻想认为总有一天会反弹，进而继续增加筹码，也就是所谓的摊低成本。

投资人必然得面对投资失败这事，我们在投资的项目以及创业者身上投入诸多心血与情感，一旦项目失败，投资者要清楚创业成功存在偶然性，得学会面对那样的失败，只有从失败情绪里脱身，才可能面临新挑战，不然会导致决策失误和战略变形。

这边是作者简介，王浩，是元创资本的创始合伙人，他是湖南本地人，是那种典型的有着能吃苦、耐得住烦闷、有一股冲劲特质的人。他从2000年就开始从事投资工作，还被称作是“中国PE行业经验丰富的老手”。平常的时候他喜好户外活动，像玩德扑，进行越野，参与长跑，滑雪呀这些，追求的可是崇尚自由且简单的生活方式。