意见领袖丨丁健：创投圈的“技术佬”

Q:1994年为何选择回国创业？

A:我只想一件事情，把互联网带回中国

Q:你怎么看待人工智能泡沫？

A:我挺喜欢李飞飞那句玩笑话

我并非觉得AI存在bubble，然而我却觉得它有着一个bubblewrap，。

Q:你会担心错过风口吗？

A:从来不会，（始终能够做到理性）对。

Q:如果能回到30岁，你会选择做什么？

，A，有可能去开展研究，比如说哲学领域，还有认知科学领域，以及脑科学的领域，在这些范畴之内，向来我都是乐意持续做下去的 。

文字实录

作为中国最早一批“海归派”的当时29岁的丁健，抱着把互联网带回家、将其带回中国的理念，在1988年用上互联网后觉得这东西太好了，便怀着这样的想法，和其搭档田溯宁回国创业，而实际上他们刚刚回到国内的时候，他只想一件事情，那就是把互联网带回中国 。在全球信息化建设浪潮开始兴起之际，1995年，亚信科技于北京一间没什么特别之处的陋室之中诞生了，2000年，由丁健带领的亚信，成为了第一家在美国纳斯达克上市的中国科技公司，这使得亚信在中国IT界成为了一个很有名气的品牌，2003年，成功实现创业的丁健，选择辞去亚信CEO一职，转变身份成为金沙江创投合伙人，从作为创业者到成为专职VC，丁健好像始终成功地踩在了历史以及时代的节奏上，成为了改革开放过程的真实见证者 。

张媛说道，多谢丁总同意接受采访哈，今年恰好碰上改革开放40周年，全程见证了改革开放进程里经济的那种蒸蒸日上态势，您自己身为参与其中的一位创业者，也慢慢在进行转型以及朝着多元化发展，那您是怎样看待这40年整个中国创业环境的改变的呢？

国内创业投资环境发生翻天覆地的变化

丁健表示，我们回国大概是在1994年，特别是海归回来创业，咱们几乎算得上是最早的那一批。我离开中国前往美国上学的时候，感触颇深，哪怕只是做一点点小生意，依旧跟“投机倒把”存在关联，状况还是极其不完善的。到我们回来的时候，虽说很多基础结构仍旧不完善，当时注册公司都摸不着头脑。直至今日，国家对于创业、投资的鼓励，以及各方面的支持政策，已然是发生了翻天覆地的变化。我在十年之后回到硅谷，我讲你们这儿就连树的形状都丝毫没有变体，仿佛它相对而言较为停驻，当然这跟它成熟稳固也是存在关联的。从一定程度上来说，跟中国的一日千里着实难以相提并论，所以中国如今能够在一定程度上，追赶成为第二，甚至在某些领域成为第一，这也的确跟这四十年的改革开放，关联极为重大。

张媛：没错存在改革开放、政策环境的改变，这跟技术的更新换代也脱不了干系，您向来都尤为偏好，于科技领域里的创业与投资，您怎样看待这般追根溯源与迎头赶上的进程，其背后的缘由是什么呢 ？

“我只想一件事情 把互联网带回中国”

丁健认为，人在其中所发挥的作用极为显著。尽管我们的体制为众人解除了束缚，然而倘若缺失那种属于中国人的，尤其是企业家的精神，涵盖冒险这一敢于挑战未知领域的精神。此外，我们传统上对科技的重视，促使各类人才崭露头角，在此体制之下，刘永好、柳传志等人，甚至是在极为艰难的压力与夹缝之中皆存活下来并发展起来。对于我们而言，实际上在我们刚回到国内之际，我当时只想着一件事情，那就是把互联网带回中国。我在1988年一旦用上它的时候，就感觉这东西太棒了。我就想着要让中国所有大学生都能用上，我觉得中国就有希望能够真正实现赶超，在高科技方面追上世界。所以我们怀揣着这样一个想法回来创办了亚信。

在与金沙江创投，另一位被称作“独角兽捕手”的关键朱啸虎有所差异的情形下，丁健的投资风格展现出更为显著的稳重以及从容之特质。由于他身为一名自搞技术领域出身的投资人，故而在其身上，始终持续散发着一股极为强烈的工程师气质，呈现出内敛、含蓄的状态。他对德州扑克怀有浓厚兴趣，在他所具有的观点之中，认为这属于一种基本的投资训练方式，借助依据经过科学方式计算得出的概率，进而对风险以及回报比进行衡量。然而，他同时也提及，实际发生的投资行为，常常会牵涉到不符合理性标准的价格竞争状况，面临的挑战更为巨大。

张媛：在比较靠前的那个时期，鉴于我们着重关注科技成果转化，当一名科学家处于颇为早期的阶段时，不清楚其日后会发展成何种模样，处于这个进程里，哪怕是专业的投资人，也存在对不确定性的把控情况，是这样的吗？

不理性价格竞争使创业投资难度加大

丁健表示，他时常会用到一个比喻，原因在于他自己本人就爱好打德州扑克，在德州扑克当中最为关键的是回报与风险的比例，然而在那个地方你能够去计算概率，此时计算风险回报相对来讲是比较容易的。但在他们这个行业存在的困难在于，其一计算风险回报就十分困难，其二计算完成之后还要使自己严格地依据结果去约束自身，他们真正要具备纪律性来开展投资，这种难度特别大。特别是在当下当所有人都在分分钟涌入，以一种完全不理性的价格在竞争之时，这对他们而言确实是一种挑战。

创业者的理性程度与成功概率成正比

可是好处在于，我们坚信着一个道理，我们觉得创业者的理性，以及对投资的判断，对估值的判断，对投资人的判断，实际上是跟他的成功概率成正比例关系的。所以从这个层面来讲，存在着一种天然的互相筛选的进程，所以我们并不着急去进行竞争，我们去寻觅真正能够成就大事的，从长远来看有希望的团队，这些人并非是好高骛远的，并不太在意一时半会儿的得失，也不太在乎自己那微小的利益。在这些方面而言，实际上对于我们在投资领域里，是很大的成功因素中的一个。

张媛：如今伴随科技的不断迭代，诸多新问世的商业模式，其估值愈发增高，所以针对这种估值层面的合理性而言，在某种程度上，您所处的这个位置是否也发挥着，对估值进行定价的功能呢？

盲目炒高企业估值是对企业的不负责

从某种层面去理解呢是这样的，丁健说，当然啦，尽管我们有去进行定价这个想法，然而有可能存在不理性的资金涌入进来，声称他们就喜爱这个东西，认为这东西非常不错，不然的话他们会感觉自身无法进入，于是就会不顾一切地把这个东西炒作到相当高的价位。就我们自身而言，实际上并不会去追求这种定价的权力，我们仅仅是追求，对于投资这件事来说应该具备颇为强大的纪律性，其风险和回报之间的比对必须是合乎情理的，我们要对投资人承担其责任，要对我们的有限合伙人承担其责任，实际上在一定程度上对我们的企业同样要承担其责任。

这事儿是，一个当市场泡沫很饱的时候、把估值弄得以至于高甚过度的局势的情景存在着，实则对企业而言也是一桩风险极大的事情、情形，因由在于经历到它后边一两拨轮次进程，如果市场蓦地一瞬间下行，它就致使进入不到钱款。此乃因前头的估值过于的高使然，后续接进来钱也是相当极难了。这样的状况之下会令企业也遭受损害，所以我们大致通常大多都会规避不出现这一类的状况，我们就会特别很不错很好地跟企业家互相交流沟通联系，大多数能被我们的言语所说服信服的创业者，往往成功的概率会比较高不少。

到了2018年，数字货币、区块链成了创投行业争着追逐的风口 ，回想起之前几年的o2o、直播、共享经济、人工智能 ，风口正以从未有过的速度接连而来 ，生怕错过风口 ，好多投资人带着资金、人脉亲自下场 。可是大量资本和人力的投入 ，也让人不得不开始担忧泡沫的出现 。丁健觉得 ，自己不会为了所谓的追风口而焦虑 ，在他眼中 ，投资原本就不该是个追风口的游戏 。

对于如今初创性企业而言，在拥有好的技术以及好的 idea 的情况下，要找到适应的场景并实现落地，随着这一轮 AI 和大数据一同爆发，现在区块链也是一个特别火的话题，在这个过程当中需要什么样的元素呢？且提问者为张媛 。

深度理解技术的难度越来越大 忌讳似懂非懂

丁健表示，除了那些我们在投资时常常会去考量的方面，涵盖诸如人、团队，商业模式、竞争壁垒等诸多要素之外，他认为在高科技领域里，在很大程度上，尤其是针对最新的这几类事物而言，实际上对于技术深度的领会，开始相较于以往难度变得越来越高。未来我们还会目睹更具挑战性的事物，诸如脑科学、量子等领域的涉足。不过在当下，就拿AI、大数据、云来说，云大家相对比较容易理解，但当进一步深入探究时，它究竟意味着什么呢？对于我们而言，比如大数据又意味着什么呢？大数据与人工智能究竟存在着怎样的关系 ，区块链又处于何种层面 ，所以极为忌讳的是 ，处于似是而非又似懂非懂的状态 ，还去追逐这些名词 。

张媛：听起来就是不理性的。

“人工智能是下一场核战争”

丁健表示，其实早在两三年前，他就在亚布力讲人工智能，当时演讲的主题是“人工智能——下一场核战争”，他提到了其重要性。只是到了今年年初，美国最大的智库布鲁金斯，其新任的学会主席写了同样一篇文章，指明对待人工智能要拿出当年对待冷战的精神那般。他还和那个人开玩笑，称他们不约而同地在关注同样的问题，是在同一个思路上去思索这个问题，确实得把它提升到那样的高度。

人工智能正在被“泡沫”包裹

就算是反过来讲，高度算是一码事，落地却是另一码事，并非是你处于这般高度，就得让所有人都跟着跳入其中，只要沾到人工智能，就将自身身价抬高几倍、几十倍甚至于上百倍，而且还有投资人去回应这类事物。因而我相当欣赏李飞飞那句打趣的话，“我不觉得AI存在泡沫，但我觉得它有一层泡沫包装，核心是真实的，然而被外面弄了个泡沫包裹”，这是极为明显的 。

在审视这一语境之下，张媛指出，于2010年往后，中国的整个私募股权投资、风险投资行业呈现出蓬勃爆发式的增长态势，期间掺杂着一些属于非理性范畴的资金注入局面，各路财富管理机构纷纷投身于这一进程之中，针对此情形，就如何看待一些大的估值泡沫相伴浮现之际，会否担忧自身未能搭乘上这趟处于膨胀状态的车这一问题，引发了思考 。

丁健：从来不会。

张媛：始终能够做到理性。

为什么不担心错过“风口”？

丁健表示，没错，之所以这么认为，是因为觉得必须要笃信，其一，始终会存在优质的项目，在每年的任何时候时刻均会有优质项目涌现出来；其二，优质项目并非是说，在于他人对你进行投资后你便丧失了机会，而是在于你怎样才能够从其中寻觅到这般的机会。我们在这一方面是较为自信的，特别是当下我们在创业者群体内部的名气愈发高涨，并且越发了解我们的基金，所以通常情况下优秀的团队都会前来找我们，我们算是拥有机会去切实评判，究竟是否属于一个具备未来潜力的明星 。

对于投资自身而言，有着“技术出身”这样背景的丁健，他更为痴迷前沿科技会给人类生活以及传统行业带去的影响，就像脑科学领域方面的研究跟发展。他表明，更倾向从技术层面引领行业的公司，当前他也把工作时间更多地，放置在怎样去寻找以及发现具备颠覆性的技术公司之上。

张媛：您个人对脑科学极为偏爱，此次在年轻的青年企业家群体里，存在围绕脑科学的一些企业，您怎样看待脑科学领域里的应用，为何如此看重它？

为什么要关注脑科学领域？

丁健表示，一方面，当下物理学与化学实现突破，使得在脑科学研究里，脑的工具方面取得极为显著的进展，这一进展涵盖诸如核磁，以及功能性核磁等；另一方面，脑电也含括其中啦，这诸多方面让我们对于脑，原本看不清的事物，如今能够切实以很微观的视点来观察，确切地说，甚至能达到纳米级别的观察程度呢。

第二，诸多应用以及其他领域正在等待脑科学突破，这致使其价值大幅提升，对其需求也显著上升，不管是人工智能研究，还是生物医学研究，甚至像哲学、物理学，研究意识与量子这方面，和脑科学一定程度上都存在极大关联，所以就此层面而言，我觉得它的突破或许会是一个牵一发便能动全身的突破，在我们看来属于一种高回报比的情况，不过成功可能还需漫长时间。

从我们投资与生意的视角来看，就我个人兴趣方面而言，我觉得脑科学理应是接下来，对人类来说最为至关重要的突破，要是这块没有取得突破，那真就会沦为“机器奴隶”了，故而我们务必要设法，在这方面切实有所突破，方能让自己切实明白，我们的意识，在未来究竟朝着哪个方向演进，我们的大脑究竟朝着哪个方向发展，而不是毫无依据地在那儿，呆呆等着机器超越自身。

张媛：一方面，接受特别前沿的信息，以此满足自己的好奇心。在随着推进改革的这个过程当中，您觉得，满足好奇心的这些事物，落地进而变成生意的占比，会不会越来越大呢？

为什么参与创办“未来科学大奖”？

丁健表示，应该情形是反过来的，以往你好奇心的所在之处，大概是在全球前沿范畴内，在他人眼中已然处于能够应用的阶段，故而你好奇心的满足相对来讲较为容易，你或许只需了解少许便能够将其拿来用，现如今当我们的好奇心被逐步提升得越来越高之际，你最为好奇的事物已然是最为尖端的了，变得越来越难以实现好奇 。

要使这物件去实现落地，对于我们而言极其需要耐心去进行观察去予以等待，我们迈向技术的最起始源头去开展判别，整体高科技的突破根源究竟在何处，所以这同样是我对未来科技满怀兴趣，以及对未来论坛的开办与支撑，一方面的确我们存有这样一种想法，于中国打造一个类似诺贝尔奖的奖项，让中国的科学家和明星企业家恰似那般成功，恰似那般吸引最出色的人才前往那里去开展相关作为 。一方面，从我们自身的角度出发，这与我们所要开展的事情紧密相连，我们与那些最为顶尖的大脑共处，并且每日都能从他们那里知晓每一个领域里最为前沿的内容究竟在何处。

存在着这样一个情况，有同样的一项技术，当它在不同场景里落地之际，由于环境存在不同之处德信竞技，便有可能产生不一样的收益以及回报，并且呀，对于同一件事情的看法，也可能会出现不同以及差异，那么在这个过程当中，从您所处的角度来看，您会怎样去平衡这种差异，又怎样去利用这种差异呢？

全球尖端科技与中国市场相适配

丁健表示，在他看来，于一定程度而言，我们存在优势，其一在于知悉中国以及中国那庞大无双的市场，还有巨大无比的潜力，以及我国的人口状况与人才储备情况。其二在于我们也清楚，国外于技术范畴，尤其是原创科学领域所取得的突破。故而，我们现今每年都会前往那几所极负盛名的大学去学习，要去上七至十天的课程，如此便能听到每个领域当中最为杰出优秀的科学家，为我们讲述脑科学、引力波、量子计算机此类内容，进而把握好全球范围内最优、最先进的科研处于最尖端之处在何方。

另一方面，我们要回到中国，踏踏实实地细看每一个交易，探究其中元素、应用是否契合我国国情，是否适配中国的市场环境。有些方面，我们甚至无需等待美国这边，或许得超前思考甚至有所突破性举措，才能更顺畅地向前发展，有些在美国无法行得通的，在中国可能先前就适用，比如共享单车，还有像“饿了么”这类，在美国受人口密度限制无法开展如此运作，但在中国就行。因此，这些范畴内的事物，让我们得以将双方面的长处切实融合起来，。