博雅互动VS真游科技VS家乡互动，我们来谈谈对桌卡游戏公司的期待

这个国庆黄金周，于那拥堵的高速上，或者是在车厢里，常常能够听到“王炸”德信竞技，听到“碰”，听到“将军”，还有那段耳熟能详的结束音乐。果然不错，笔者于闲暇之际留意身边的朋友，大家依旧下意识地挑选斗地主，挑选打麻将，挑选象棋等各类休闲棋牌游戏。

趁着假期，我研究了下棋牌游戏行业的上市公司。

一、先说一下棋牌游戏的行业趋势

近年来，中国游戏产业发展得相当快，在2019年这一整年当中，其市场规模超出了2300亿元，与上一年相比增长了7.67%，游戏用户规模有6.4亿人，跟上一年比增长了2.24%。

就棋牌游戏这一方面而言，在2018年的时候，国内棋牌用户数量高达5.79亿人，并且同比增长了108%。在同年上半年期间，棋牌游戏过审数量达到了300多款，此数量超过过审游戏总数的60%，进而带动了同期用户数量的大幅增长。可以讲棋牌游戏算是占据了手游市场的半壁江山。到2019年，棋牌游戏市场预计将会实现销售收入445.3亿元，而且同比增长75.18%。

然，近两载，游戏行业监管渐趋愈严，尤于版号放开以降，监管层面更明言须严管棋牌品类游戏。于此，诸多棋牌游戏企业遭重创，腾讯择关闭天天德州，联众决剥离中国德州扑克及中国境内其他相关PC游戏业务。

但新秀们并未因其而不选择涌入棋牌市场，毕竟棋牌游戏所具备的群众基础十分深厚，只要存在群众，便会有市场，一旦有了市场，也就有了利益。

二、地方性棋牌代表【家乡互动】与【禅游科技】

倾向于到香港上市的棋牌游戏上市公司，通常比较常见。在港股里众多的棋牌企业当中，多数是专注于地方区域的棋牌游戏。家乡互动从2013年起开始开发手机游戏，总共开发以及运营了508款游戏产品，其中存在469款本地化麻将版本，还有34款扑克游戏版本。

【家乡互动】

福建棋牌游戏企业代表是家乡互动，它身为内地本地化移动棋牌游戏开发商以及运营商，专心致力于本地化麻将和扑克游戏。近些年来，家乡互动超出了棋牌游戏的限定去展开横向的游戏基础扩充，并且还开展了分发平台扩充，强化游戏技术支援。

2020年上半年的时候，该公司注册玩家的数量，和2019年上半年相比较，按照同比的方式计算，增长幅度达到了62% ；每天有600万人上线，在这600万人之中，有480多万人进行了付费。

【禅游科技】

禅游科技，是一家手机游戏开发商以及运营商，且是成熟的那种，它专注于棋牌类游戏还有其他休闲手机游戏，这家公司累计运营了44款游戏组合。最开始的时候，禅游科技主要是主攻页游，之后呢，又渐渐朝着手游进行转型，而且转型的成效还算可以，尤其是其主打的斗地主这款游戏取得了巨大成功，这款游戏在2018年的时候，收入达到了4.21亿元，占据总收入的八成还要多。

要说最为值得被提及的，是它那多元化的盈利模式，在对广告变现模式展开探索以后，这家公司在2019年的时候，广告收入超出了3亿元，跟同比相比增长超过300%，另外，依据年报来看，这家公司累计下来的注册用户数量已经突破4亿了。

三、国内知名的棋牌类游戏公司【博雅互动】

2004年，博雅互动成立，2013年，其登陆港交所，如今，它已发展成中国棋牌游戏行业排名靠前的开发商与运营商，博雅互动具备强大的游戏本地化能力，自2011年起步，发布了涵盖日韩英法德印等诸多语言版本的棋牌游戏，拥有超5.3亿累计注册玩家，分布于100多个国家和地区。

采取自主研发方式，进行多平台精细化运营，进而打造出不少经典的网络棋牌类游戏。截止到2019年12月31日，这家公司在线运营的游戏产品组合数量总计为78款，还一共提供11款语言的版本。

既要进行玩法创新，又要使品种丰富多样，从而实现游戏质量的提升，并且还要不断地持续探索，同时尝试多种多样新的运营模式。

3）赛事与出海，双轮驱动使得业绩稳定增长。博雅互动的BPT品牌系列赛事深入到全球棋牌圈，拓展海外市场以及其他棋牌游戏业务，借此抵消政策风险所带来的影响，2019年，博雅互动简体中文版本游戏收入约为4二十二十二万元，而其他语言版本的游戏收入约为二点八亿元，约占据总营收8百分之八十七。

相较于相互对比而言在家乡互动运营较多数目游戏产品的情况，其组合性不强；与禅游科技自主研发储备不及对手游戏产品的状况相比，主要收入来源存在不稳定特质；同博雅互动多倾向海外经营产品从而在国内市场占比不大的情形对照。从单款游戏角度来说，禅游科技的《天天斗地主（真人版）》在2018年实现的收入贡献率抵至76%；博雅互动的《德州扑克》作为支撑公司整体业绩的核心产品，在2019年，该《德州扑克》游戏创造收入2.37亿元，占公司营业收入比例为73.4%，均是如此。

就财务数据而言，禅游科技身为新秀，营收在追赶家乡互动；家乡互动的毛利以及毛利率都相对比较靠前；博雅互动在2020年上半年，毛利相较于去年同期增长了约21.5%；博雅互动虽说毛利比不上禅游科技，然而其毛利率相对来讲较高；在净资产这方面，博雅互动仍旧处于首位，现金流动一直是它最为显著的亮点。在市值方面，博雅互动的市值为不到5亿，家乡互动的市值大约是71亿，禅游科技的市值是11亿，博雅互动和家乡互动二者之间相差17倍，与禅游科技的差距为2.75倍。

股价表现方面，博雅互动这两年股价始终处在低位，相较于其净资产，往后有着较大的成长空间。跟同业对比来看，家乡互动的营收以及毛利仅仅比博雅互动领先一倍，然而市值领先超出17倍。伴随博雅互动成长性凸显，与家乡互动相比，当下市值显著被低估。

四、棋牌游戏未来发展有何亮点？

因今年受疫情影响，线下娱乐变少，众多游戏玩家转而朝着上面去。从品类方面来看，老游戏表现得相对突出，像《和平精英》等一样，属于显著突出的，腾讯以及网易游戏占据排行榜；从下载量方面来察看，棋牌类游戏增长比较突显。

相比之下，休闲棋牌游戏门槛较低、玩法熟悉，更利于泛游戏用户在短时期内转化，也就因此，休闲棋牌游戏表现较为亮眼。棋牌游戏虽不是传统的高ARPU值游戏类型，然而头部棋牌游戏留存率相对较高，用户游戏时长也相对较高。这样子看上去，棋牌游戏的未来发展还是具备前景的。

不过呢，确实存在这样一些人士表示，因疫情而致使的棋牌游戏呈现出的火爆态势仅仅是属于一时阶段的情况。随后，伴随疫情趋向平稳状态，棋牌游戏居然出现了关停的潮流趋势。武汉多游科技旗下有着的《黔友贵州麻将》，在2020年4月4日的时候，进行了永久性的关闭服务器操作；到了4月10日那会儿，《叮叮川南休闲游戏》发布了公告，表明计划在4月13日进行停运；腾讯方面给出的表示是，将会于3月23日11点开始，停止《贵州麻将》游戏的充值以及新用户注册，在2020年5月25日11点停止其在中国大陆地区的运营；《湖南麻将》同样是在5月27日11点关闭停止运行，从3月26日起就停止了游戏充值和新用户注册。

2、需要留意的是，就游戏细分品类独占率的数据而言，棋牌游戏仍然处于榜首位置。依据前瞻产业研究院所整理的数据展现，在2020年1月的时候，棋牌游戏的品类独占率达到了14.7%。这说明了，有着14.7%的移动游戏用户仅仅玩棋牌游戏，而不去玩其他品类的游戏。这样的一个忠实用户群体，对于棋牌游戏相关企业来讲，无疑都是不能丢失的利益吸引。

3、行业分析觉得，往后或许会有更多的中小型棋牌游戏公司迅速迈向资本市场。然而，考虑到当前状况以及未来情形，国家对于棋牌游戏整体上仍旧是强化监管，版号依旧是决定棋牌游戏行业发展的至关重要的一张牌。