当基金经理沉迷于德州扑克时，他们玩的不是扑克，而是资本圈

当基金经理迷上德州扑克 玩的不是扑克是资本圈

牌局之外信息交流

这种游戏，与别的休闲游戏不一样，它交织着智力、运气以及心理承受力，还得依据牌面变化和对手变化随时去调整自己，考验 participants 的综合能力，也正因为这样，有着“游戏中的凯迪拉克”之称的德州扑克，在资本圈流行起来了。

德州扑克牌局里，玩家常依据购筹码数量，以及对手下注数量，来定放弃抑或参与、试探性参与还是深度参与。一般讲，新进场参与者动辄就会选定ALL IN，将手中所有筹码全压上，久经沙场参与者往往会节节败退，不停弃牌离开，然而摸清新手套路与打法后，看准时机一次就会把对方筹码全搞定。

私募老手，同时也是德州扑克坚定拥趸的李先生，对此深有感悟。

几个月前，在一次牌局上，上海自贸区概念才刚刚开始出现，牌友们全都认定，这里存在着特别好的投资机会。但是，关于政策推出之后的影响力，大家的说法极多。有些牌友觉得，像横琴以及前海概念那样，虽说属于市场关注的热点范围，可是来得迅速，去得也迅速。并且，那时创业板正处于极其兴盛的状态，大家普遍对超级大盘概念没有信心。

但有一位牌友，他是专注于宏观研究的券商研究员。他认定，这次上海自贸区的政策力度，绝非是区域性的，而且还能够和 20 年前的浦东开发相提并论。

于牌桌之上，他竭尽全力向众人推荐去买入相关的股票。因这位牌友带来的影响，李先生购置了几只带有概念的股票，然而他表示，那可是下了极为巨大的决心，才把资金自创业板之中抽取出来，进而投入到自贸区概念上头。月份进行建仓，怎料到、月份的时候就降落回来了，再去看另一边，创业板的股票已然呈现出一片繁荣、涨幅极大而混乱的态势，李先生立刻感觉到“压力巨大”。

到今天为止，不过是坚定地持仓罢了，手上自贸区概念股所取得的成绩，足以令他感到满意了。“谁也未曾想到，政策居然会有这般高度。”李先生讲道，他现如今最大的遗憾在于，那时舍不得把资金从创业板之中抽出来，而且买得太少了。

牌桌之上投资风云

德州扑克的风格大概能划分成激进型、稳健性以及保守型这三种，且与投资风格相互配合得很好。相较于牌友之间的消息分享，李先生讲，打牌的过程同样是一个观察对手的不错时机，借助对手的手法，就能够对其投资操作风格略知一二。

在牌友里头，存在着一位管理着规模较大基金的基金经理，其历史业绩还算可以。李先生讲，这个人不乐意跟牌友交流过多投资方面的信息，故而外人很难搞清楚状况。虽说他们相互之间的关系也较为平常，不过李先生经由打牌察觉到，这位牌友的风格十分谨慎，对于风险的把控极其严格，很少下大注去进行博弈。然而，一旦手上持有好牌，下注的时候就会异常果断。

玩完牌后，李先生特意去钻研了那位基金经理的投资经历，发觉其投资风格极为稳健，挑选的标的精准得很不一般，“在他所管理基金的十大重仓股里，换手率极低，入驻之后不收获较好收益就绝不放手。”牌桌上与牌桌下如此一关联，李先生心里便有了底。采用跟庄的办法，他潜入到该基金经理的多只重仓股当中，数年过去，整体收益挺不错，远超市场的平均收益率。

参与游戏的人，所贪图的便是最终能够成为赢家。投身于投资的人，其唯一的目标即为促使资产实现增值 。

然而，在朝着终点前行的路途之中，到处都充满了过多的陷阱。对于投资者来讲，若要在市场里存活，就一定要超越人性的限制；若要在市场里存活，那就得摒弃所有的爱好。对于玩牌的人而言，这般每一步都让人提心吊胆的刺激情形更是多得数不过来。

比如说，李先生讲，在德州扑克牌局里，要是起了一手堪称良好的牌，那就得学会采用放长线钓大鱼的策略，绝对不能够下厚重的赌注从而把别人给吓跑，不然的话即便赢了也没有什么样的收益，在这个时候必须得学会运用循循善诱的方式，持续不断地让对方去增加筹码，在经过一层层的加码以后，最后就只剩下摊牌对垒这种情况了。

宛如接连不断呈现红色的股票，最终成交量与股价一同上升的那一日，常常也是多方与空方展开公开较量的那个瞬间。

譬如，还有一种情况是，不通过战斗就能使敌人屈服，这在《孙子兵法》里被称作“善之善者也” 。同样地，这种策略也在德州扑克的竞技当中有所体现，要是一开始拿到的牌相对而言还算不错，虽说还没达到“东方不败”那般的程度，然而对于激进派投资者来讲，会选用这种“不战而屈人之兵”的策略，一定得借助重注把对手吓跑德信竞技，就像刚开始就拿到两个K，聪明的参与者就会运用这种办法 。

且不说牌技如何，于参与德州扑克游戏之时，不让对方识破牌路乃是极其关键的法则，好多情形下剑走偏锋会产生奇特效果，出乎对方意料更能够屡屡建立奇功，特别是在最后阶段的对垒当中。

处于高手之间的激烈对抗情形下，你不会看到他们脸上呈现出任何带有喜怒哀乐意味的神情，你始终无法知晓他接下来会打出怎样的一张牌 。提及到此处的时候，李先生表达情绪的程度显得高涨 。在这样的状况之下，三十六计里包含的种种计策：运用各种手段瞒天过海从而麻痹对方，持续不断地弃牌以此来以逸待劳，采用声东击西的方式去敲打对方，通过隔岸观火的做法与此同时进行明察暗访，运用欲擒故纵的策略去巧妙地诱惑对方，借助金蝉脱壳的手段去查看底牌，实现反客为主并付出致使对方遭到致命一击这一系列的行动 。几乎全部在这场牌局里面发挥了作用 。

高手亮剑至最后之际，围观众人起初静寂无声，满心盼望着谜底，而后谜底被揭开，众人悲喜交集，惊喜与悲催交织所产生的共鸣，根本不是言语可以形容的。参与者之中，无论胜负情况如何，全都让人不禁唏嘘不已。

打牌和投资一样，最激动人心之时，就在底牌揭开的那一刻。

资本圈语

礼拜五晚上，股市一结束交易，老板便起带头作用，找一家茶馆，或者去酒店开个房间，大伙极为投入地玩起德州扑克。众多基金经理、研究员的想法是，把德州扑克练好。入门简单精通困难，想要“持续地”经常赢，一定要掌握好察、诈、变、控这四个字诀。在跟其他投资圈朋友的博弈当中，能够看到其他机构的风格、套路、处理问题的方式等等，这对于年轻的基金从业人员增长阅历很有益处。

—沪上某基金公司人士

和我打过德州扑克的人，其投资底牌，我清楚得很。投资界里，有可能持仓同一只股票，人家何时出局，对自己能不能盈利，关系重大，借助打德州扑克，去试探对方的底线及风格，相当重要。

—上海某大型上市券商资管负责人

在所有的智力游戏当中，放弃就意味着认输，然而，唯有在德州扑克里，放弃并非是认输，反而是一个可供选择的项目，甚至有的时候，放弃才称得上是胜利。德州扑克与人生更为相似。

—《牌手》杂志主编刘晨

公司研究部有几个人，在没事的时候，会凑到一起玩德州扑克，这个游戏需要5个人以上玩才有趣，吃饭聊天能有多少话可聊呢，然而一上牌桌就不同了，并且德州扑克与投资的思维模式很相似，它是当下圈子里最潮流的休闲方式。

—北京一家中型基金公司职员

新人入职我们公司后，若其会玩德州扑克，我通常会留意其出牌风格，经过一个晚上，对于他是否适合做投资，我心中大致便有了判断。要是某人玩德州扑克时全局观极强，善于运用博弈手段与心理，该出击时果断出击，既不激进也不保守，稳扎稳打地推进，这种人便是理想的投资总监人选。

—深圳私募老总

眉毛稍微抬起，两脚轻轻地摇晃，这意味着手气还行，皱起鼻子，咬着嘴唇，大多是拿到了一手差牌；手指交叉起来，表明内心焦虑，而身体朝着牌桌往前倾斜，暗示牌手对赢得牌局相当有把握。许多人在极具自信的时候，还会将两手手指相互触碰，构成一个尖塔的样子。

纳瓦罗，曾是前FBI资深警探，如今是美国德州扑克界备受欢迎的培训师 。

德州扑克里的投资之道

对于股票投资而言，入门是极为简便的，只需几百块钱便能够进入市场进行交易，然而，若要成为成效显著的投资者，没有历经数年的艰难困苦几乎是不可能实现的。

同样，德州扑克是那种容易学却难以精通的，短短5分钟就能迅速上手，然而要是想维持较高的获胜概率，那就得进行长期训练。

投资操作实际进行时，涉及风险管理，涉及资金控制，涉及投资策略，涉及择股择时等好些方面，德州扑克游戏里这些都能得到某种启发，而想成为较熟练选手，不能只靠先前智力禀赋，还得靠不停的技巧训练，以及合理的心理调适训练。

从风险管理这方面去讲，投资者首要的是得将自身所在周围的市场陷阱看明白，只有针对投资的标的展开了极为深入的洞察，做到知己知彼才会存在百战百胜的可能性，起码能够增添赢牌的概率。

李先生讲道，一旦察觉到一个出色的公司，仿若刚开始起牌便得到了两张A，在起步时期便处于领先态势，然而此刻距离胜利还有距离，这时就会有一部分人被淘汰出局， 但当发出三张牌之际，要是手中已然拥有四个同花色的牌，以较低赌本的代价押注第四张牌是合理可行的，不过假定还得用较高赌本去冒险赌最后一张牌，那就属于冒险行径了。“可是，跟投资相同，大多数人会怀有侥幸心理，最终致使持续加注，不得不爆仓。”。

在资金控制方面，和投资股票情形相同，要对仓位予以合理控制，如此才不会出现一触即溃的状况，就如同投资股票难免会有犯错之举一样，故而操作时尽量别老是满仓操作，在打牌里常常ALL IN的投资者没几个能持续更久。

李先生讲述，在他们的牌友爱围成的圈子里头，才刚刚加入进来的那些人常常表现得颇为激进，不过，历经一段时候后，那些人的棱角，逐渐地全都被磨平了，如今大家大都是处在一种相对较为均衡的状况之下开展。他最难以适应的便是进行下盲注的人，“当自身的牌都还未曾去看的时候，那简直完全就是在搞赌博，根本全然体现不出选手所具备的技巧与打法，一旦碰到这种情形，我就只能选择离开。”。

对于参与德州扑克的人而言，弃牌跟投资里的空仓相同，绝对是一种心性方面的磨炼，股票里的诱惑超多，每天都存在涨停板，这对刚入市的投资者来讲无疑是一种折磨，在德州过程中弃牌同样是一种折磨，唯有经过市场洗礼的投资者才会具备空仓的定力。

博弈规则

这是归属于德州扑克玩家相互之间的段子，raise是进行加注，mini raise是说比前面那个所下的注码恰好翻了一番。

相类似的那种段子是还有的，问，阿迪达斯拍摄了一个广告片，它的名字叫做《All In》，那么它的对手耐克所拥有的那个广告片应当叫什么呢，答，应该是叫《Call》，在德州术语当中，All In指的是投入自己的全部筹码，而Call的意思是，我跟你 。

称之为德州扑克的这种牌类游戏，其全称为Texas Hold”em poker ，中文是简称为德州扑克的；并且呢它属于一种玩家对玩家的公共牌类的游戏；在一同张台面上，人数少的时候是2人参加，多的时候能够容纳包容22人，不过个别情况之下通常是由2到10人来参加；德州扑克所使用的牌一共有52张，而且是没有大小王的。

首先，每位玩家会先发两张底牌，这两张底牌是不公开的暗牌，与此同时，会发三张公牌，之后玩家能够选择下注、或者加注、又或者弃牌，接着再依据押注情形发第四张牌以及第五张牌，在经过前面的几轮下注之后，剩下的玩家便要开始亮出底牌比大小，玩家要把手中两张牌与台面上五张公共牌里任三张排进行组合，牌大者获胜，而且皇家同花顺是最大的。

底牌拿到手之后，桌面公共牌发完之先，每位玩家拥有4次时机，要依据底牌以及牌面去准确评估获胜几率，要凭借对手的举动去揣测他们的牌力，进而决定是跟进还是舍弃，并且还得想法子通过自身的动作去迷惑以及压制对手，最终借此取得胜利。

有鉴于桌面上的五张公共牌是大家都能够看到的，玩家在获取胜利当中主要依靠手中底牌跟公共牌的匹配程度，如此便产生了极大的变数和博弈的可能性。。

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