博雅互动还能固步自封多久？前三季度业绩下滑近60%

斑马消费 任建新

11月28日的晚间时分，博雅互动公布了2019年Q3的业绩方面的公告，其营业收入为8504.1万元，和之前相比增长了0.36%，净利润是1895.4万元，和之前同比下降了44.62%。

在2019年的前三个季度里，公司有着这样的营收情况，其营业收入为2.46亿元，并且这一数据同比下降了33.46%，同时，公司的净利润是8206.8万元，而该净利润同样同比下降了56.35%。

运营指标呈现下降态势，业绩出现下滑情况，投资方面频繁遭遇踩雷，凭借一款深陷管制危机的《德州扑克》，博雅互动的老本还能够维持多久呢？

德扑危机高悬头顶

这几年，存在着几个重大挫折，这些挫折一直对博雅互动（00434.HK）造成困扰，而这也是致使公司业绩连年出现下降情况的主要缘由。

在游戏行业里头，网页游戏已然是过去式了，手机游戏才是未来的发展趋向。然而呢，公司从网页游戏转向手机游戏的进程并不是很顺畅。

自2013年起始，公司的页游业务始终处于零增长状态甚至于出现下滑，手游业务在经历了2013年到2014年从从零开始的高速增长以后，于2015年开始陡然急转直下。

2019年，在前三季度期间，公司的网页游戏收入，一共是1.07亿元，和之前相比，下降了17.50%；其移动游戏收入，为1.38亿元，同比下降幅度是42.14%。

起初是在2017年Q2这个时间段开始，随后苹果公司针对苹果应用商店内的APP，加大了整顿以及检查的力度，这一行为波及到了博雅互动，公司内部将此称作“苹果事件”，而该事件所产生的影响一直延续到了现在 。

最为严重的当属德州扑克危机，公司于财报里表明，市场存在传闻称《棋牌类网络游戏管理办法》将会出台，届时德州扑克类游戏将被下架，将会从2018年6月1日起全面禁止运营德州扑克游戏，尽管政策还未出台，然而部分平台已然对相关产品实施了下架处理。

尽管公司已然施行低调举措，官网核心产品栏目里，《德州扑克》相关宣传已不见踪迹。然而，有一个不可否认的事实，《德州扑克》是公司核心产品。在2019年前三季度，公司旗下《德州扑克》游戏带来收入1.81亿元，此收入占公司营业收入的73.53% 。

换而言之，公司旗下最为关键的产品，已然被部分渠道予以下架处理，并且始终面临着会被全网彻底封杀的那种风险，犹如一把达摩克利斯之剑高悬在头顶之上，令人胆战心惊。

用户下滑，氪金大增

之前，博雅互动向来是中国规模最大的棋牌类游戏公司，它于2004年在深圳创建，在2013年11月成功登陆港交所。

仰仗着《德州扑克》这款产品，凭借着《斗地主》这款产品，依靠着《四川麻将》这款产品，连同《卡五星》这款产品，公司收获了极为丰厚的收益，赚得堪称盆满钵溢。

2018年，就连业务异常艰难，业绩大幅下滑之时，公司营业收入是4.53亿元，净利润是2.02亿元，毛利率为67.29%，净利率为44.46% 。 “`。

在2019年9月30日这个时间点截止之时，公司所拥有的现金、以及等同于现金的等价物的余额，达到了8.13亿元这样一个数值。

然而，因棋牌游戏板块因低门槛致使的强竞争，还有有关部门针对游戏行业尤其是棋牌游戏的强监管，躺着就能赚钱的时代已然过去。

2018年5月，联众（06899.HK）副总裁等一批人，因涉嫌赌博被捕，其所牵涉的游戏项目，是该公司旗下的德州扑克游戏，一时间，行业里到处充满了紧张不安的气氛，风声和鹤唳声不断。

因多种因素产生影响，博雅互动的运营状况呈现出越来越差的态势。在2019年的前三季度期间，公司的活跃用户数量出现了同比下降，且下降幅度超过了30%。与此同时，付费用户数量也呈现出同比下降的情况，并且下降幅度同样超过了30%。而在所有的运营指标里，唯有《德州扑克》这款产品，其每付费用户的平均收益实现了上涨，上涨幅度为50%。

投资业务频繁踩坑

面对行业的动荡，博雅互动多措并举，希望能维持现有状态。

首先，促使旗下所拥有的产品向海外输出，相对而言，海外市场的监管情形没有达到那般严峻的程度，当下，公司各个市场均呈现出下滑态势，海外市场已经成为业绩能够起到支撑作用的关键部分。

2019年，在前三季度的时候，公司简体中文版本的收入是3488.1万元，和之前相比下降了73.21%德信竞技，其他语言版本的收入为2.11亿元，跟之前同期比下降了11.79%。

其次，要强化运营。公司所拥有的游戏产品，其门槛实在是过低，不管是谁，都能够推出一款类似《斗地主》或者《打麻将》这样的游戏，像游戏领域中的巨头腾讯科技（0700.HK），以新上市姿态出现的禅游科技（2660.HK）等等，都想要在这个特定的细分市场范围之内获取一份利益。

公司借助和渠道商开展合作的方式来得到用户，后期运营方面存在着更大的主观能动性，目的是提高用户的留存率。公司依据自身产品具有的特点，举办一大批线下的棋牌类比赛。在这个11月，公司于成都、自贡等地多次举办麻将公益性质的比赛。

计划是推新品取代德州扑克核心地位，反倒是这个计划，一直进展缓慢。毕竟，在现在的市场环境条件之下，棋牌游戏的品类存在问题，棋牌游戏的开发存在问题，棋牌游戏的版号存在问题，等等诸如此类 。

值得一提的是，公司的投资业务也千回百折。

博雅互动凭借做棋牌游戏所赚取的资金，对多家游戏公司进行了投资，当中雷尚科技在2015年被天神娱乐并购，且是以股份来支付对价的。

原本这能够演变为一桩投资而后退出的成功典范实例，然而却恰恰撞上了天神娱乐这个堪称超级巨大的深坑，公司所持有那一部分资产的价值大幅缩水，缩减了一大半。

另外，博雅互动的联营公司饭后科技，几乎不赚钱，汇付天下，几乎不赚钱，易新天下，几乎不赚钱，极思维智，几乎不赚钱，傲英网络，几乎不赚钱，2019年前三季度公司录得分占亏损20万元。

近些年，公司持续加大投资力度，拿出3亿元去参与设立嘉兴博雅春雷股权投资基金，当下已经投资的项目涵盖了上海大途弘安信息科技，还有农法自然农业科技等公司。

企查查表明，此前被实施逮捕的那位上海滩资本领域大佬戴志康，同样是嘉兴博雅经穿透之后的股东当中的一人。