德州扑克竟藏投资之道？快来一探究竟

其中涉及的博弈人数存在差异，股票投资所涉及的博弈人数极为众多，然而德州扑克多数情形下是于8人以下展开博弈 。

一是基本面的认知存在差异，二是德州扑克的牌力实际上并无争议，是确定的，三是对于同一股票不同的人认知可能全然不同，四是从这个角度而言，股票投资无疑复杂得多。

3）盈利获取方式存在差异，虽说德州扑克实则属于零和游戏，因而要想收获长期的收益，就必定得让对手出现更多失误，所以在此语境里犯错误数量高居榜首的玩家乃是失败的一方。

相反，那些犯错误数量最少的玩家乃是赢家。对于股票投资而言，要是能够挑选出长期具备创造价值能力的公司，便能够收获可观的收益。故而，德州扑克博弈的激烈程度会更为高些，原因在于它们甚至得促使对手出现失误，借此实现盈利。

德州（投资）中最重要的行为逻辑：做+EV的事

德州扑克产生错误这种情况，常常是因对手牌力也就是隐蔽信息，出现错误的估量进而导致的，所以科学的德州扑克行为，应当是依据尽可能多的信息，去实施使盈利最大化的举动这样来进行做事，这在某种意义上，其实就属于一种资金管理行为，举例来说，当我手中持有手牌AA，在不存在公共牌的情形下，我清楚自己在牌力方面必定是领先的，意味着大概率能够获取胜利，所以我就期望可以投入更多的资金。

因此，提升德州扑克水准的途经便是增强获取资讯、运用资讯的本事，要是思索跟对手博弈的状况，还能够增添隐匿自身资讯的能力。

尽管我们竭尽所能去把信息获取，然而却依旧不能够将完全信息给获得，而且还存在着系统性风险，所以在进行决策的时候，依旧会有着极大的不确定性，鉴于此就需要把期望（Expected Value）的理念给引入 。

简而言之，就是期望EV等于盈利乘以预估胜率加上损失乘以预估负率 ，当然这仅仅只是理论数值 ，和实际情形会存在差异 。当我们针对对手牌力的判断其准确性愈高 ，那胜率的计算就会愈发准确 。而我们对于对手行为的预测越精准 ，盈利的预测值也就越趋近于真实状况 。

就股票市场而言同样适用，从基本面投资那块来讲，要是你对研析的股票深入程度越高，那你对于胜率以及盈利空间的计算或许能更加精确，而倘若你能够对市场行为予以预测，那么同样对提升EV有帮助，只是预测市场行为（择时）的难度相对比较高罢了。

近 1 年来，股票市场愈发偏爱确定性，热衷于去做具有较大可能性的事情，然而这份热衷并不全然正确，为何这么讲呢？因为存在这样两种投资情形，一种是某个投资具备 80%几率赚取 10%，同时有 20%概率亏损 5%；另一种投资是有 50%概率赚取 100%回报，且有 50%概率亏损 20%，单从数学层面分析，显然后者才属于更为优质的投资，尽管后者实现盈利的概率并非很高，当然还得综合考量夏普比率这一问题。所以说风险收益比这一概念，相较于德州扑克的 EV 概念更为接近，它或许也是比以往更好的投资理念。

德州扑克的重要理念

1.大道至简：避免最基本的错误

为什么要进行下注呢？下注的实质是你增添了资金投入，依据前面所讲的EV理论你判定这件事情属于是+EV的事情，那么怎样去做出是否为+EV的判断呢？

多数情况下那你只需去问自身这般的问题：我的下注能不能从一手更糟糕的牌里得到跟注呢（或是加注），又或者致使对手舍弃一手更好的牌，多数情况下下注的差错皆是源于这两项同时不符合，像手持KK，在A22的公共牌面进行下注，多数就属于上述的错误情形。因为下注有可能迫使对手弃牌。

在下注这件事上，存在着一个额外的缘由，那便是去赚取“死钱”，所谓“死钱”，指的是从概率层面来说那本应由对方获取的底池，哪怕是持有再差的牌，都存在着获胜的可能性，然而一旦选择弃牌，那么这些可能性就全然没有任何意义了，这是因为一旦弃牌，就会致使这些潜在的利润遭受损失。

股票投资，与之相比要复杂得多，然而笔者觉得，或许对类似问题予以回答也是有益于投资的，即你为何买入这只股票，是坚信公司能够持续创造价值，还是相信他人会以更高的价格买入 。

2.合适的手牌范围

德州扑克中，手牌范围是用来决定选择哪些手牌继续参与游戏的，这跟选择投资标的颇为类似，在此领域中你具备完全自主的选择权，然而初级牌手鉴于人性先天性好奇的本质特点，常常会倾向于随意付出“较小”的成本，借此进入牌局去一探究竟后续的发展态势究竟如何，可如此这般却是一种极为糟糕的策略。

收紧手牌范围的理由：

使自身的胜率得以提升，倘若你始终挑选胜率更为高的手牌，从长时间的角度来讲，你将会收到极大益处句号。

‘廉价’看牌的成本，比你所想象出来的还要高。大多数糟糕牌手的特性，是毫无目的去看牌，这是相当软弱的一种做法，极易遭受优秀牌手的攻击，而且长期来看成本极为高昂。

手牌不能过紧的原因：

1）盲注成本致使你不得不去考量发生的概率，我们都清楚AA是最强的手牌，然而倘若你仅仅在AA出现时才进场，你所获取的收益无法足够抵偿你的盲注成本。

其二，手牌过于紧凑的话，会致使对手能够轻易地解读出你的牌力。德州属于激烈博弈性质的游戏，要是对方晓得你的手牌范围极为紧凑，就不会进行额外支付，进而让你的潜在收益有所降低。

基本面投资同样应该收紧范围，理由如下：

先说个人的时间，以及精力，那是十分有限的，这在客观上要求我们得做一些舍弃。要是我们仅仅是简单地去研究一些股票，实际上你根本就没有测算出你的EV，从某种意义来讲，你仅仅是在玩抛硬币的那种游戏。当然了，量化投资以及技术派不存在这个问题，原因在于按照他们的体系，一旦模型确立，计算胜率以及盈利是成本比较低的事情。

二）要是你能够挑选出一批电动汽车价值更高的企业，那你将会获取到长期的额外获胜几率。这种额外的获胜几率没办法在短期内展现出来，然而从长期来看它是极为重要的。

3）当我们尝试去放宽投资标的之际，最至关重要的理由便是，可投资标的的资金承载能力跟所管理的资金相比较太过于小了，这会造成投资标的的潜在受益没办法去覆盖管理资金的机会成本。比如说，期货投资机构在资金规模较大的时候，会设法进入股票市场，这是由于相对于他们所管理的资金而言，原本的期货市场已然偏小了，所以他们需要放宽自身的投资范围。

3.隔离理论：充分利用优势

当你得以充分运用自身的优势时，那么于博弈里你犯错的概率便会降低，而对手犯错的概率则会升高。在德州扑克当中，通常觉得存在以下几种优势，依照重要性进行排序如下：

1）存在技术优势，其本质上是一种处理信息的能力，这种能力平常会体现为对手更少出现犯错误情况这样一种能力，以及迫使对手出现犯错误情况这般的能力，当筹码深度越大的时候，博弈次数就会有所增添，出现犯错的可能性同样会增高，此时技术优势也就显得越发更为重要了。

2）位置具备优势，位置优势其本质属于信息优势，对手的每一次行动都比我们更早，进而透露信息，因此当存在位置优势时，一切会相对简单些，能够放宽我们手牌的范围。

3）牌力方面具备优势。德州扑克之中，对于牌力的认知，其差异是比较小的，注意筹码深度、对手类型这些因素也会对牌力价值产生影响，也就是说，这是相对恒定不变的，仅仅是你自身选择的问题，并且和前面所涉及的手牌范围是有关系的。要是你属于那种松手玩家，进入牌局的频次是最多的，那么你手中的手牌牌力必然会相对显得较弱。

通常充分利用优势的经典办法是，处于好的位置，针对一个差的牌手，借助加注来隔离其他牌手。进而达成与差牌手单挑的理想情况。在这种局面之中。能够充分利用我们的位置优势以及技术优势。即便在牌力并非很强的时候。（实际上你的牌力或许依旧强于差牌手）。也可获取额外的EV。

那么，在股票投资这个领域内，情形或许会呈现出截然相反的态势。你要想做到隔离，实则是极为困难的，尽管存在一部分较为凶悍的资金会试着在那些冷门的股票之上，与散户（将其视为一个整体）展开“单挑”，然而从客观视角而言，其难度正变得越来越大。要是机构投资者的数量越多，从理论层面来讲，你所具备的技术优势越将会变小。而获取信息优势同样是颇具难度的，众多的参与者往往会过度乐观地去估量自身所拥有的信息优势，就好比在牛市当中，说不定就连卖菜的小贩似乎也掌握着“消息”。在股票投资当中，有可能更为关键的是你所挑选的标的自身所具备的优势，这同样也是基本面投资着重强调对公司基本面展开研究的缘由所在。

4.保持攻击性：反常识的选择

德州扑克的传统理论讲，好的玩家被分成松凶型、紧凶型，这两种类型玩家都有的特点是“凶”。凶的定义是主动去下注，较少进行被动跟注，依据前面所说的理论基础来看，主动下注，在大多数情形下，是+EV的事情。

这是由于中牌几率相较于所想象的情形要低，持续展开攻击便会获取数量可观的弃牌，因而总体而言是处于加上期望值的状况了，举过例子，我于翻牌阶段按照以空气牌作为标准的二除以三的底池大小来进行下注，要达成盈亏保持平衡局面需要百分之六十的弃牌几率才行，而仅是对手持有两张高牌且处于顶对的概率仅仅只有百分之三十，要是对手相对比较谨慎的话，那么我就能够得到超过百分之七十的弃牌几率了。

它是这样的，攻击性和好多人所具备的常识呈现出相反之势，有人觉得在持有一定牌型之际应当去做价值下注，然而实际情形里，攻击性能够创造出海量的价值。人们不太愿意维持攻击性，这或许是因为他们没法确定这么做能不能带来收益，并且还得投入额外的资金进去，人们向来容易倾向于做出被动的抉择，也许这就是人们常说的风险厌恶吧。

股票投资里同样如此，不少刚入门之人趋向于采纳分散投资，所持有股票的数量颇为众多，还幼稚地断定这是化解风险的优质办法。优秀的投资者会竭尽全力寻觅存在大概率获胜可能的股票投资机会，且进行大量资金投入，他们总体组合获胜的概率会呈现出显著的提高态势。

5.底池管理：理解动态价值

延续不断的改变是德州扑克始终具有的魅力所在，它和其他扑克游戏存在差异，德州扑克总共存在四轮发牌，分别是preflop、flop、turn以及river，因此我们得借助公共信息，持续去评估自身牌力所具有的价值，静态价值是针对基于现阶段的公共信息所期望获取到的该价值。

假设在深筹码游戏里，有比如翻前手牌为AA的情况，此时我们期望三条街及其以上的价值，因动态价值公共信息像公共牌以及对手行为等发生改变，致使我们去变更价值判断，比如说一名对手于按钮位置率先加注，而我们在盲注位拿着AA进行3bet也就是静态价值达到三条街以上，他进行4bet。我们做5bet，他跟注。翻牌发出KQJ之后，我们的预期价值从三条街以上变为零条街 。

评估动态价值，是优秀牌手处理信息能力当中最为重要的一个环节，甚至存在这样一种观点，认为能够放弃多大的牌，是衡量水平的最为重要的指标。重新评估价值的能力，是区分好玩家与差劲玩家的因素。差劲的牌手，不愿意接受公共信息给予他的指示，期待奇迹出现，甚至还自己欺骗自己。

在股票投资里头，也是这样的情形，好多经典的投资书籍都在跟我们讲，千万别爱上公司（或者产品），因为这会对公司价值的判断产生影响。要是心上人股票出现了开始变差的情况，那怎么去应对同样属于重点所在，很快就放弃不一定就是最好的选择，然而大多数人的问题在于不想放弃。

优秀牌手（投资人）的策略

1.避免人性的错误

这些错误是符合人性的，所以司空见惯，但优秀的牌手应该避免。

1）倾向于以一种被动的方式去进行选择，这种被动的选择，从本质上来说，乃是在逃避选择情况，原因在于麻将牌手根本就不能够得出究竟什么样的动作才是具备正期望值也就是+EV的，或者说根本你对于这个概念是根本不存在的 。

2）对低额高频的成本加以无视，往往着重关注波动幅度最大的那一手牌德信竞技，然而从长期角度审视，影响输赢的最为关键的因素是高频事件的处置（比如加注进入池中、持续进行下注等），在股票投资里同样具有重要意义的事情或许是对类似于低于预期、超预期这类问题的处理。

3）呈现出过分乐观的态势，并且不愿意认错。绝大多数牌手常常出现高估自身出牌概率的情况，哪怕这一概率十分容易进行计算。即便如此，他们甚至还会为了能够说服自己，特意去低估对手手里的牌。也就是说，是自己欺骗自己的行为 。

4）凭借结果来论断对错，则全然没弄清楚结果乃是个概率方面的问题，要是你过度在意结果，那么你会变得日益被动（内心怀有想赢又惧怕失败的想法），而且在被对手实现逆袭之后，心态极易失衡 ： 。

2.全盘策略

1）收紧，即便处于一些人展开博弈的情形之下，将手牌范围加以收紧皆是获取长久胜利的要点所在，如此一来，股票鉴于众多人参与博弈，愈发需要收紧范围，人之所具天性存有好奇心，喜好随意瞧瞧，然而于有限的时间以及精力状况下开展深入探究更具价值。

具有紧缩特性的范围，会带来具备长期性质的胜率方面的优势，然而，需要留意的是，这种长期的胜率优势，不会在短期的时间段内得以体现。

需要实现变稳。要去形成属于自身的全盘策略，我们所做的乃是多次重复进行博弈，要是没有完备的策略，那么你极易遭受对手的攻击，或者在博弈期间迷失自身。

要是你不存在全盘的策略，这可就是最为大的错误，单单一次投资的正确与否必定得依靠全盘策略去探讨，也就说这次投资是否契合既定的策略 。

3）变得凶狠起来。要对自己所拥有的体系或者策略持有信任，在处于具备正期望值的时候，加大资金投入力度，不要将资金进行分散，因为把投资分散开来，从长期的角度去看，机会成本是非常高的。

写在最后

在股票市场里，每天的波动程度都极大，这就像是德州扑克每一手牌的输赢情形。人的本性存在贪婪，人们常常会尝试去赚取每一个机会，然而却不知道“机会”其实是最不缺的，真正缺少的是适合自身的机会。优秀的牌手会降低自己参与的次数，不过在有限的恰当机会之下，会尽可能下较大的赌注，以此来榨取最大的价值。按照同样的道理，在股票投资方面，我们的工作并非是去解释或者利用每一只股票每天的波动状况，而是要在合适的时机，加大投资力度去赚取最大的价值。