博雅德州扑克收益下滑六成，这款老牌游戏还值得玩吗？

11月28日的晚间时分，博雅互动公布了2019年Q3的业绩公告，其营业收入为8504.1万元，与之前相比增长了0.36%，而净利润是1895.4万元，跟之前相比下降了44.62%。

在2019年的前三个季度，公司获取的营业收入为2.46亿元，与上一年同比是下降了33.46%之势 。而公司的净利润总计8206.8万元 ，和之前进行对比同比下降幅度为56.35% 。

运营指标呈现下降态势，业绩也出现下滑状况，投资方面还频繁遭遇踩雷情况，凭借着一款处于深陷管制危机状态的《德州扑克》，博雅互动所依靠的老本，还能够维持多长时间呢？

德扑危机高悬头顶

这几年当中，有几个致使业绩连年下降的主要原因也就是重大挫折，持续困扰着博雅互动（00434.HK） 。

于游戏行业里头，页游已然是过去式，手游才能算得上是未来的发展趋向。然而，公司从做页游转向做手游这个前进进程，并不是那么顺畅的。

自2013年起始，公司的页游业务始终处于零增长状态，甚至出现下滑态势，手游业务在经历了2013年至2014年从无到有的高速增长以后，于2015年开始陡然转变，迅速下降。

在2019年的前三个季度期间，公司的网页游戏所获取的收入为1.07亿元，与同一时期相比下降了17.50%；而公司的移动游戏所取得的收入是1.38亿元，跟去年同期相比较下降了42.14%。

始自2017年Q2 ，苹果公司对苹果应用商店内APP的整顿与检查力度加大 ，此情况波及博雅互动 ，公司内部将其称作“苹果事件” ，该事件的影响一直延续到如今 。

最严重的当属德州扑克危机，公司于财报里表明，市场有传闻称《棋牌类网络游戏管理办法》将会出台，要下架德州扑克类游戏，自2018年6月1日起全面禁止运营德州扑克游戏，虽说政策还未出台，然而部分平台已然对相关产品做了下架处理。

尽管公司已然施行低调举措，官网核心产品栏目里头，《德州扑克》相关宣传已不见踪影。不过，有个无可否认的事实，《德州扑克》是公司核心产品。在2019年前三季度，公司旗下《德州扑克》游戏带来收入1.81亿元，占公司营业收入比例为73.53%。

这意味着，这家公司所属旗下最为关键核心的那款产品，已然被部分销售渠道给下架了，并且始终一直都面临着会被整个网络全面封杀的那种风险，一把达摩克利斯之剑就那样高悬在头顶之上呢。

用户下滑，氪金大增

之前，博雅互动长时期身为我国规模处于最大状态的棋牌类游戏公司，它于2004年在深圳创建成立，在2013年11月之时成功登录港交所。

依赖于《德州扑克》这款产品，依赖于《斗地主》这款产品，依赖于《四川麻将》这款产品，依赖于《卡五星》这款产品等几款较为简易的产品，有着如此情况的公司成功获取到超大量的财富，收获满满。

就在业务堪称异常艰难，业绩出现大幅下滑的2018年之际，公司的营业收入是4.53亿元，净利润是2.02亿元，而毛利率是67.29%，净利率是44.46% ，。

到2019年9月30日这个时间点，公司现金以及现金等价物的余额，达到了8.13亿元。

可是，因棋牌游戏板块因低门槛致使竞争激烈，加之有关部门针对游戏行业尤其是棋牌游戏予以强力监管，躺着就能赚钱的时代已然消逝了。

在2018年5月的时候，联众（06899.HK）副总裁以及其他一些相关人员，因为被怀疑涉及赌博的问题，从而遭到逮捕，而他们所涉及的游戏项目恰恰就是该公司旗下的德州扑克游戏，在当时这使得整个行业的氛围变得紧张不安，如同风声吹过便引发鹤群惊飞一般。

因数种因素施加影响，博雅互动运营情形越发糟糕。在2019年前三个季度期间德信竞技，公司里保持活跃状态的用户数量，以及进行付费操作的用户数量，各自同比下降幅度均超出30%。于所有运营指标范畴当中，仅有的是《德州扑克》这款产品，其每付费用户的平均收益增长了50% 。

投资业务频繁踩坑

面对行业的动荡，博雅互动多措并举，希望能维持现有状态。

首先，促使旗下所拥有的产品向海外输出，相对来讲，海外市场的监管状况没有那般严峻。当下，公司各个市场均呈现出下滑态势，海外市场已经成为业绩的关键支撑力量。

2019年的前三个季度当中，公司简体中文版本所获收入为3488.1万元，与上一年同期相比下降了73.21%，其他语言版本的收入是2.11亿元，和去年同期相较下降了11.79%。

次之，强化运营。公司游戏产品的准入门槛极为低下，任何人皆能够推出类似于《斗地主》或者《打麻将》这样的一款游戏，诸如游戏界的巨头腾讯科技（0700.HK）、新近上市的禅游科技（2660.HK）等，均需要在这一细分市场领域中分得一份利益。

公司借助与渠道商开展合作的方式以获取用户，而具有更大主观能动性的方面是后期运营，其目的在于提升用户的留存率。再者，公司依据自身产品的特点，举办数量众多的线下棋牌比赛。另外，就在这个11月，公司于成都、自贡等地多次举办麻将公益赛。

倒反是推行新品去替代德州扑克核心地位的计划，始终推进得迟缓。毕竟，于当下的市场环境之中，棋牌游戏的品类，以及开发，还有版号等方面，均有着问题存在。

值得一提的是，公司的投资业务也千回百折。

博雅互动凭借做棋牌游戏所赚取的资金，对多家游戏公司进行了投资，当中雷尚科技在2015年的时候被天神娱乐并购，并购是以股份的形式来支付相应对价的。

本应能够成为一个投资之后实现退出的成功范例，然而恰恰不巧碰到了天神娱乐这个堪称超级巨大的坑洞，公司所持有那一部分资产的价值大幅回落减少接近大半 。

还有，博雅互动有着联营公司们，其中包括饭后科技、汇付天下、易新天下、极思维智、傲英网络，这些联营公司也近乎没见到盈利情况，在2019年的前三季度期间，公司记录下了分占亏损的状况，亏损金额为20万元。

近些年来，公司持续加大投资力度，拿出来3亿元去参与设立嘉兴博雅春雷股权投资基金，当下已经进行投资的项目包含上海大途弘安信息科技公司，还有农法自然农业科技公司等 。

企查查呈现出这样的情况，即日之前遭到逮捕的那位上海滩资本领域的大佬戴志康，原来是嘉兴博雅经过穿透步骤之后的股东当中的一员 。