资金涉赌冻结、业绩下滑，博雅互动还有未来吗？

9月1日的晚间时分，博雅互动对外发布了一则公告，但公司那大约6.35亿元处于闲置状态的现金，却遭到了司法冻结 。

公告表明，公司有过这样的举动：在8月21日，向相关法院递上申请，诉求是运用有关闲置现金储备开展理财管理。到了2019年8月27日，公司收到来自中国内地法院的答复，法院给出回复，原因是中国内地有关司法机关就公司个别现任或前任雇员利用公司境内一款网络游戏平台进行非法活动也就是“涉嫌罪行”提起检控即“案件”，从而对上述有关闲置现金储备实施冻结。所以，申请未被批准。

公告称，依据内地法律顾问给出的意见，要是相关中国内地司法机关判定部分或者全部有关闲置现金储备涵盖了因个别雇员的犯罪行为所产生的收入，那么该收入存在被没收的可能性。

从博雅互动发布的2019年H1财报来看，当下博雅互动所拥有的现金以及现金等价物，总共是8.186亿元。

这笔资金被冻结了，这又进一步给博雅互动陷入重重困境的前景增添了一层阴影，而博雅互动本就在重重困境中 。

避不开的政策

在过去的某个时候，博雅互动曾经是中国有名这一情况存在过的一家游戏公司，它曾宣称这一状况之下自己可是中国规模最大的棋牌类游戏进行开发工作同时还负责运营的公司。

2013年，博雅互动在香港实现上市，其发行价为5.35港元，融资数额约为9亿 。在刚刚启动上市这个起始阶段的时候，博雅互动新发行股票的认购呈现出相当火爆的态势 ，公告所显示的情况是，该股在香港公开发售的部分一共接收到了7.74万份申请，这些申请所涉及的股份数量为153.5亿股，这一申报数量相当于达到了832倍的超量认购 。

上市第一天，博雅互动开盘报价为6.75港元，和招股价相比高出了26.12%，之后冲高然后温和回落，收盘报价是6.09港元，涨幅为13.83%。到收盘的时候，公司市值高达44.93亿港元。

现如今，那往昔的风光已然不复存在，依据最新的股价数据呈现，当下博雅互动的股票每股价格为1.13港元，其总的市值是8.16亿元 。

它现在的市值，相较于刚上市的时候，仅仅剩下不到20%了，同2014年初达到的超过12港元每股相比，更是连10%都不到，甚至于当下它的现金以及现金等价物已然超过了整体市值 。

而博雅互动遭遇了这般巨大的滑坡，有一种声音觉得，是博雅互动受到了中国针对棋牌游戏的严格监管的相关作用，才导致这样的情况。

自去年起，中国关于打牌类游戏“德州扑克”的相关政策采取严厉打击举措，被天神娱乐花费重金收购的一花科技由此停运旗下《一花德州扑克》，这致使天神娱乐在2018年出现商誉大幅下滑的情况，与此同时，腾讯也自行下架了《天天德州》。

在一份财报里边，博雅予以表明，市场存在那样的传闻，即中国政府会颁布《棋牌类网络游戏管理办法》，要下架德州扑克类游戏，从2018年6月1日开始全域禁止运营德州扑克游戏，虽说此项政策还没有正式颁布，然而部分平台已然针对相关产品实施下架操作啦句号。

这直接致使《德州扑克》的收入开端降低，和2018年H1相较，博雅的《德州扑克》同比降低了46.4%，这同样径直造成博雅的整体收入同比降低了43.5%。

而实际上，这个政策的影响实际上与博雅互动自己也脱不开关系。

在2018年，棋牌类游戏发生了两件大事。

1. 2018年5月8日，公安部发布公告表示，联众棋牌事业部存在涉嫌借助网游平台开设赌场的情况，有36名犯罪嫌疑人被抓获，其中包括联众执行副总裁，涉案资金6500余万元已被冻结。

从2010年开始，经过初步的审查，联众棋牌事业部下面的“德州扑克”项目，涉及赌博资金的收入，累计达到了3.35亿元。

②河北承德警方展开了为时长达一年的侦查行动，博雅互动所推出的《德州扑克》，因被怀疑存在主导网络赌博的嫌疑，在今年5月17日的时候，陆续抓获了34名涉案嫌疑人，其中有16人是来自博雅公司内部的员工，涉案资金超过了一亿。（博雅互动之所以会被冻结6.338亿元，主要缘由便是和该案件存在关联。）。

这两起案件，均为内容员工所做，借助“德州扑克”当作赌博的媒介，开展相关非法牟利行为 ，。

所以，在中国棋牌市场针对德扑类游戏展开严打行动的进程里，很明显博雅自身也无法撇清干系，起码存在着管理不够严格的情况。

实际上，所有棋牌类游戏，都或多或少涉及赌博，区别在于金额大小，像斗地主这类棋牌，因系统有关于倍数的设定，所以在虚拟金币的输赢方面，数额是可控的，然而德州这种类型，数额基本由人决定，而非系统，类似的还有“炸金花”“斗牛”等，这为赌博提供了极大便利。

有这么一则隐患，它一直存在于核心的产品之中，又实实在在地发生了事情，政策也正在推进整改，所以博雅互动糟糕的业绩，在某种意义上，确实能够讲是与政策有关联的。

更激烈的市场竞争

除了政策之外，另外一层的问题在于竞争的加剧。

上市之初的博雅，于整个游戏市场里，棋牌类游戏当中，真正能算得上具备规模性的，除了腾讯之外，博雅以及联众已然能够被称作头部企业 。

然而德信竞技，这几年间，我们前往考察市场，除去诸如被并购的一花科技此类，还有闲徕互娱，以及微屏软件等一众棋牌游戏之外，单独进行申请的，或者已然上市的，存在禅游科技，还有家乡互动，另外还有中至科技等公司。市场早就已经展现出激烈的竞争情形，在此其中，尤其以地方属性作为主要方面。

在这样的市场情形之下，于大平台竞争方面，腾讯毫无悬念地占据了大部分市场份额而且吃掉了其中很大一份，然而在地方市场范畴呢，博雅互动必须得和那些最近两年才兴起的、地方属性极为强烈的棋牌公司展开竞争 。

在任何一个行业里，处于市场中间层这种状况，对公司而言是极其致命的问题，眼下博雅互动正被夹在其中 ，不管是从哪种意义上来说，就算不存在政策给出的影响，在棋牌这个市场当中，我们对于博雅互动究竟能够取得多少成绩，也是持有疑问态度的 。

实际上，去探究博雅那堪称本质的问题，其根源在于，博雅互动在营收结构方面，过度地依赖一款产品，才引发了这样的状况。

自成立开始，博雅互动的营收主要支撑一直都是《德州扑克》。于上市以前，博雅互动的主要产品是《德州扑克》。在2010年，其产生的收益占公司总收益的90.5%。在2011年，其产生的收益占公司总收益的88.2%。在2012年，产生的收益占公司总收益的91.3%。在2013年上半年，产生的收益占公司总收益的89.1%。

2019年上半年的财报信息里，博雅互动有收入，收入数额是1.6亿元，其中《德州扑克》这款产品贡献了1.17亿元，这1.17亿元在总收入里所占比重大概约为75% 。

极度地倚靠一款产品，这正是博雅互动的本质性问题所在，进而博雅互动的股价并非是在2018年碰到政策问题之际才出现下滑走势，而是在2016年就已然开启了这般趋势。

博雅的财报信息里写着，当前融资净拿到的8.379亿港元，已经用掉了6.746亿港元，其中有1.012亿元用在了用户与技术及互补性在线游戏或业务的投资上。

但博雅有6家投资公司，在今年上半年的时候，为博雅提供的业绩呈现亏损状态，并且亏损额度为20万元，然而即便到了2018年，盈利的情况也仅仅只有140万元。

从博雅于财报里的各个信息之中，针对这家公司我们寻觅不到有任何的突出之处可说，它的所有好像与《德州扑克》已然深深地联结到一起 。