德州扑克推广遇瓶颈？博雅互动如何靠地方棋牌破局

对“德州扑克第一股”的博雅互动来讲，未来到底该去往何方呢，是持续拓展德州扑克业务，还是去发展别的游戏，又或是加大海外市场的开拓力度呢？这说不定是一道多项选择题，博雅互动正凭借各项行动去探寻答案。

德州扑克面临“天花板”

在《每日经济新闻》记者实施采访期间，不少方面都针对德州扑克往后的发展空间展现出乐观态度，然而同时也阐述了它存在的局限性。

中研普华的研究员肖健表明，跟一般网络游戏相比对，线上棋牌娱乐平台在用户基数方面，有着显著的特性与差异，在稳定忠实性层面，也展现出明显的不同与优势，而且在提供的产品服务这一块，同样存在着突出的区别和特点。它有着上亿的注册用户数量，超百万的同时在线人数，这是任何一款网络游戏没办法去相比拟的。并且在目标客户的细分范畴当中，在线棋牌休闲游戏的用户，绝大部分乃是年龄处于25至50岁的高收入阶层。这些玩家通常具备稳定职业，有着稳定收入，具备较强的购买支付能力，情感思想相对成熟，然而，其存在“游戏产品的消费意识不强，市场开发难度较大”的情况 。

中投顾问文化行业一名叫蔡灵的研究员说，棋牌类游戏，整体而言，在手游端的增长范畴是较小的，究其缘由在于，此类游戏在手游刚开始发展的那个时候，就已然差不多达到饱和状态。当前之时，德州扑克在整个棋牌类游戏里所占的比例是比较低的，于国内的普及程度尚且不足百分之五，然而呢它具备较强的趣味性，发展的潜在能力是非常巨大的，如果对其宣传力度加以强化的话，有希望获取比较大的突破性进展。

CNG中新游戏此项研究，伽马数据的分析师李斯为也提示了风险，其表示，牌类游戏的火爆程度，受潮流影响颇为严重，流行的那些牌类玩法，随时都有可能依照用户口味的变化而发生转移德信竞技，也就意味着，仅依靠单一棋牌产品的公司，所面临的市场风险会更大 。

有某德州扑克研发商持有这样的看法，即博雅互动的生命周期将会是漫长的，其凭借先入形势所具备的优势颇为巨大，以至于难以被撼动。并且，因其棋牌游戏存在社交属性，而只要存在社交属性便会产生粘性。然而，该研发商同时表明，就博雅互动这般用户体量的公司而言，其“发展不太可能迅速，研发实力也较为普通。”。

以2012年时，博雅互动一家的德州扑克在棋牌类网络游戏市场已占据20%份额的情况来看，未来的上限明显可见。所以，身为德州扑克占比将近九成的博雅互动，同样在寻觅新的增长动力。

线下市场成双刃剑

实际上，那些称得上资深的玩家都心里明白，德州扑克所具备的最为突出的魅力之处在于，于比赛期间选手们参与的那种心理层面暗中较量的进程，然而在线上参与这项游戏的玩家没办法去体会这种充满紧张刺激之感的氛围。“线上进行的棋牌类游戏与线下的存在着极大不同，德州扑克在这一点上表现得格外显著。线上的德州扑克越发类似于一种单纯的数学类游戏，而线下的德州扑克则更像是一场心理方面的游戏，除去牌面所呈现的信息之外，自身以及对手的表情、语气、动作都是在心理博弈时会涉及到的因素当中的一部分，参与其中的人能够获取到更多的相关信息，可同时也更加容易被对手给出的虚假信息给蒙蔽欺骗。”李斯为讲道 。

《每日经济新闻》的记者留意到，博雅互动并非对线下业务毫无兴趣，在去年11月的时候，博雅互动曾试着在湖北武汉举办了小范围的德州扑克比赛，可是其效果好像并不令人满意。

相比之下，联众这个往昔的行业老大，近些年来反倒着手在德州扑克的线下市场展开行动。在2012年9月，于著名德州扑克牌手邱芳全的协助铺垫状况下，WPT（世界扑克巡回赛）赋予联众成为其在中国的合作对象之资格，联众所操办的德州扑克赛事被设定为WPT中国站，基于此联众于圈内的位置至此得以确立。纵然2012年的首届德州扑克赛事没得到几家赞助，可是从第二届开始，联众德州扑克赛事的人数规模在WPT全球历史里排到了第七位，超过了全部WPT的欧巡赛，并且还得到了优众、红牛、中粮、南航等20多家顶级赞助商纷纷赞助，收益之丰厚显而易见，而联众方面向记者透露，今年的赛事依旧会在三亚举办。

外媒有报道称，联众在5月27日的时候，完成了港交所上市聆讯程序，一旦其上市能够成功，那么它将会变成继博雅互动之后，国内第二家在港上市的棋牌类游戏公司，然而联众方面针对此情况并不予以回应 。

会推动线上德州扑克发展的无疑是那些类似的赛事，其发展前景难道就会一片光明吗？而博雅互动或者联众的发展情形如何，能不能去参考国外类似公司过往的那种发展路径呢？

从竞技概念来讲，线下举办的德州扑克比赛，和线上呈现出来的休闲性质，是不一样的。姜谷鹏持有这样的观点，德州扑克未来的发展趋向，应当是借助线下活动，来推动线上的发展进程，以此提升线上用户的黏性。然而，据肖健来看，就整个德州扑克领域而言，线下依旧占据着主要的市场地位。他还认为，线上与线下走向融合，会成为未来的发展趋势，线上组织以及培育市场，将会和线下比赛相互结合起来。

然而，明显能看得出来的是，跟国外市场不一样样子的是，国内的德州扑克线下游戏存在着一定性质的政策方面面临的风险。国外举办的德州扑克各种各样的赛事会开展数量众多的宣传活动，并且还会有电视直播这种情况，而这在国内是绝对不会出现发生的。相反来讲，在最近差不多一两年的时间段之内，国内有好些数量的德州扑克俱乐部因为被怀疑涉及到了赌博这件事情，从而被公安部门给查封了 。

在张文的认知中，国内有着一些不太清楚情况的人，确实会将线下德州扑克归类为赌博，“实际上，所有游戏都存在有演变成赌博的可能性，比方像麻将那样，就连常规体育项目也没办法避开这种情形，德州扑克后续的发展方向就在于怎样以健康的方式去进行推广，去加以引导。不能否定的是，当下有些俱乐部急于求成，或多或少会牵涉到一些不那么光明的事物，如此一来便对线下德州扑克的健康发展造成了影响。”。

海外市场仍为王牌

然而，从博雅互动当下展现的发展情形来看，线下的市场明显并非其发展所指向的方向，它正在坚持不懈地深入耕耘海外的线上市场。

肖健说，博雅互动于业绩层面获取良好表现的缘由当中的一个便是其海外战略，东南亚国家市场、德语国家市场、法语国家市场、葡萄牙语国家市场等为博雅互动奉献了将近一半的营收 。

姜谷鹏向《每日经济新闻》记者表示 ，(博雅互动)在海外进行深耕的时间比较早 ，最早开启在Facebook上进行推广 ，在东南亚等地区 ，其落地的程度都非常深 。

博雅互动宣称，该公司的玩家散布于100多个国家跟地区。当下，公司的德州扑克游戏给出19种语言版本。2013年上半年期间，源自简体中文版本游戏的收益占据总收益的30.8%，而繁体中文是23.9%，泰语是27.5%，印尼语、德语也占到4%左右 。

拿泰国市场来讲，以前博雅互动登场之际，泰国市场的棋牌游戏差不多是一片空白。博雅互动CEO张伟在公开场合曾这般宣称，说“我们于泰国是当地最大的游戏公司”。招股书表明，依照艾瑞报告，在苹果公司AppStore的移动棋牌类游戏类别依照收益以及下载次数来算，博雅互动在2012年位居首位，市场份额比第二名高出四倍有余。确实，在泰国这种严禁赌博的地带，线上棋牌游戏受到热捧并不难明白。

然而，就2013年年报给出的数据而言，海外版本正贡献着更多的收入。年报表明，国际版本（不包括简体及繁体中文版本）所产生的收入，在2012年是2.14亿元（占总收入的41.3%），到2013年增长为3.20亿元（占总收入的47.0%）。处于国外的累计注册玩家数量，从2012年的9330万人，增长至2013年的1.31亿人，占注册玩家总数的35.7%。

“地方性游戏”将成新引擎

另外，博雅互动还在谋求发展新的市场。

根据香港经济日报所做的报道，博雅互动的创始人同时身为公司主席的张伟表示，接下来会把目光投向在“地方类游戏”方面，要把各个不同省份的棋牌游戏带到可以在手上进行操作的平台上去，预计在一两年之后就会迎来能够产生爆发效果的关键点。

事实上，博雅互动于2013年便着手对地方游戏展开探索，进而推出了诸如《上海麻将》等游戏，张伟宣称，新推出的游戏目前尚处于用户积累的阶段，并且今年所推出的5个游戏同样会将重点置于地方游戏之上。

张伟称，今年的策略是“地方试点”，要在山东、四川、湖南先开展小范围测试，待试验成功后再进一步进行扩大 。其还提到，因四川人口数量不少，所以地方性游戏构成一个规模较大的市场 ，“发展速度快慢难以作明确判断，但(地方)市场确实是存在的，爆发式增长状况是能够被想象出来的” 。

张伟指出，除了自行开发全新的游戏之外，正在思索并购于地方进行经营运作的手机游戏平台。他认为，中国各个不一样的地方都存在着开发商，他们开展地方化的营运工作，然而规模均不算大。他还表示，要将全国的市场全部开拓完毕，所耗费的时间成本会非常高，所以会对此进行考虑，也就是考虑并购这一行为。

然而，寻觅契合要求的对象并非是简易之事，“创业者当下所拥有的选择极为多样，无论是在A股上市之公司，还是在美国上市之地公司，均会有人进行收购。就好比当下我们如若参与创业者大会，投资者的数量常有超出创业者的情况。”。

从2013年报揭晓的显示信息而言，于博雅互动6.81亿元的总体收入之中，存在着87.2%源自德州扑克系列这一情况，此占比已相较于2012年降低了将近4个百分点。张伟宣称，今年的主要增长推动力量依旧在于德州扑克、斗地主等现有的游戏方面，中国市场规模庞大，并且存在着许多人并不知晓德州扑克这种状况 。

公司最近发布的2014年一季报有所显示，在报告期内新发行了两款繁体中文版网页游戏，一款是棋牌类游戏《博雅梭哈》，另一款是休闲类游戏《开心转转乐》。公司有着计划，要在第二季度推出5款棋牌类游戏，其中包含在一季度就已完成测试的《三张牌》以及《马股》等。这些产品中的大部分，是针对国内的地方性棋牌类游戏市场去进行研发的。到了2014年下半年，公司又有计划，要开发以及测试3至5款新游戏。

十余倍市盈率“基本合理”

先不说博雅互动的新业务，光看公司股票当下的价格情况，公司股价本是从5.35港元的发行价过来的，到今年2月27日达到最高价为15.16港元，之后到现在落在9港元左右，这里的估值到底是合理还是不合理呢？

第一上海证券的首席策略师叶尚志，对《每日经济新闻》的记者讲，游戏股早前普遍都涨过一回，像云游控股(00484,HK)、IGG(08002,HK)、博雅互动这些，当下的调整理应能够被视作回归基本面。“当前10至20倍的市盈率基本上处在合理水准，跟海外游戏公司的平均水平相比较，差距也不算太大。”。

叶尚志补充着说道，“就游戏公司而言，一款游戏的生命周期往往是极为短暂的，因而之后公司的研发能力，新款游戏推出的频率以及质量等，这些才是最为关键的。”他觉得，除去单一游戏的风险比较大之外，博雅互动的前景相对算是正面的，其打算进入地方游戏市场的这个方向也是正确无误的。

有一位投资者，其在美股市场以及港股市场都有涉足，他表示，美国市场针对游戏股“极其谨慎”，可不可以推出新游戏，新游戏能否被认可，不确定性均极为巨大，“不少游戏公司仅仅拥有大概10倍的市盈率。”。

“市值太大”，这一说法出自一位职业投资人，而另一位职业投资人则直言其估值高，有偏高的情况 。

一位记者接触到的业内人士表现得更为悲观，他说：“现在的问题是科技股挤泡沫。”，“历史经验显示，游戏公司在牛市市盈率可以到20多倍，”，“但熊市就只有‘个位数’。”，“而现在有可能进入 ‘科技股的熊市’。”，他提出了三个迹象，一是不是阿里巴巴上市。二是不是大批中概股申请IPO，三是不是美国开始紧缩。业内的这位人士进行补充表明，阿里巴巴属于一个贸易平台性质的公司，其对于经济数据拥有灵敏的嗅觉，当年2008年之际，马云曾号召众人准备迎接过冬，这一行为非常准确，阿里巴巴B2B的确是赶在了顶点上市，随后又在低点进行了私有化。现如今他再次上市，不能排除再次选择在行业的高点 。

直到6月3日收盘之时，博雅互动的股价呈现为播报为8.97港元，其市值是66.16亿港元，市盈率处于16.26倍的数值状态，市净率为4.30倍 。